锗价飙升背后的秘密：军工红外、太阳能电池需求爆发，未来还能涨吗？

元描述： 锗价近期“直线拉涨”创历史新高，背后是军工红外、太阳能电池两大需求爆发式增长以及矿端紧缺加剧，未来价格还能继续上涨吗？本文将深入探讨锗价飙升的原因、主要应用领域、以及行业龙头云南锗业和驰宏锌锗的现状与前景。

锗，这个曾经默默无闻的稀散金属，如今正以惊人的涨势吸引着市场的眼球。近年来，随着军工红外和太阳能电池等新兴领域的快速发展，锗的需求量大幅攀升，而矿产资源的紧缺和供应链的脆弱，更是为锗价的飙升推波助澜。

“涨疯了！”华南某加工商对近期锗价的暴涨感叹道，加钱也买不到合适的原料。锗价的暴涨，究竟是昙花一现，还是一个全新的投资机会？让我们一起揭开锗价飙升背后的秘密，探寻未来价格走势的可能性。

锗价飙升：供需失衡的市场现状

锗价的暴涨，是市场供需失衡的直接体现。随着军工红外、太阳能电池等下游需求的爆发，锗的供应捉襟见肘，价格自然水涨船高。

矿端紧缺：稀缺资源的供应压力

锗作为一种稀散金属，全球已探明的储量有限。据USGS 2016年数据，全球已探明锗保有储量8600金属吨，美国排名第一占比约45%，其次是中国，占比41%。虽然中国是全球最大锗生产国，近十年来累计供应全球约七成的锗，但近年来，受主矿开采量下滑以及国内出口管制等因素影响，锗资源的稀缺性进一步加剧。

下游需求爆发：军工红外、太阳能电池撑起市场

锗的主要应用领域包括红外、光纤、光伏、太阳能电池等。近年来，随着全球地缘政治格局的动荡，军工红外领域的需求大幅增长，特别是精确制导导弹、无人机等对红外锗的需求量较大。另一方面，低轨卫星互联网建设的加速发展，也为砷化镓太阳能电池提供了广阔的应用空间，而该电池往往采用锗衬底。

锗的主要应用领域

| 领域 | 占比 | 应用 |

|---|---|---|

| 红外 | 36% | 军用红外成像、夜视仪、热成像仪 |

| 光纤 | 34% | 光纤通信 |

| 太阳能电池 | 17% | 砷化镓太阳能电池、锗衬底太阳能电池 |

| 其他 | 13% | 催化剂、合金等 |

锗业双龙头：云南锗业与驰宏锌锗的现状与展望

云南锗业与驰宏锌锗是国内锗业上市公司中的双龙头，两家公司锗资源储量均为600吨左右，合计在国内占比约三分之一。

云南锗业：红外领域布局领先，毛利率持续提升

云南锗业目前锗储量约600吨，材料级锗产品锗锭产能为47.6吨/年，近年来实际年产量约40多吨。公司锗产业链较完整，从上游矿端开采，到二氧化锗、区熔锗锭等中间品，以及深加工环节的光伏、光纤、红外线等领域都有所涉及。

近年来，云南锗业红外级锗产品毛利润占比以及毛利率最高，分别为30.64%、34.26%。公司去年开始，红外级锗产品销量并没有增加很多，但在终端产品营销和军工领域订单上取得一定进展，因此去年毛利率有较大提升。

驰宏锌锗：锗产品营收占比不高，但未来仍有增长潜力

驰宏锌锗已探明锗资源储量约600吨占全国保有储量的17%左右，具有每年60吨锗产品生产能力。锗作为公司主营铅锌矿的伴生矿，在业绩内占比较低，2023年财报显示，锗产品营收、利润占比分别为1.79%、4.44%。

驰宏锌锗工作人员表示，整体来看，锗作为稀缺金属再生属性较差，未来仍将处于供给偏紧的状态，下游应用领域广泛，来自于红外领域的市场份额在逐步增加，这将意味着锗价还能有继续上涨空间。

锗价未来：上涨空间犹存，但需谨慎观望

多位受访业内人士对未来锗价持较乐观态度，预计中短期易涨难跌。

军工红外、太阳能电池需求持续增长

国际冲突为锗下游军工红外产品领域需求带来明显增量，精确制导导弹、无人机等对红外锗的需求量持续增长。同时，低轨卫星互联网建设的加速发展，也将进一步推动砷化镓太阳能电池的应用，拉动锗的需求。

供给端难以快速增加，价格支撑较强

锗作为伴生矿，近年来受主矿开采量下滑以及国内出口管制等因素影响，资源的稀缺性进一步加剧。同时，锗的再生属性较差，难以快速增加供给。

市场波动性较大，需谨慎观望

锗市场较小，供应商和大的需求商数量有限，市场的供需变化较快，容易受到单个供应商或需求方的影响。投资者需谨慎观望，避免盲目投资。

常见问题解答

Q：锗价上涨是短期现象吗？

A： 锗价上涨并非短期现象。随着军工红外、太阳能电池等下游应用领域需求的持续增长，以及锗资源的稀缺性，预计未来锗价将保持相对高位，但短期内可能出现波动。

Q：锗价上涨会对相关上市公司带来哪些影响？

A： 锗价上涨将直接提升锗产品生产企业的盈利能力，例如云南锗业、驰宏锌锗等公司。同时，锗价的上涨也会带动相关产业链的盈利提升。

Q：投资者如何把握锗价上涨的机会？

A： 投资者可以通过投资锗相关上市公司、锗产品生产企业，或锗矿开采企业，来分享锗价上涨带来的收益。但需要注意的是，锗市场波动性较大，投资者需做好风险控制。

Q：锗价会一直上涨吗？

A： 锗价上涨的幅度和持续时间，取决于市场供需关系的变化。如果未来锗资源的供应增加，或者下游应用领域需求出现变化，锗价可能会出现下降。

Q：锗的未来发展前景如何？

A： 随着军工红外、太阳能电池等新兴领域的快速发展，以及锗作为战略稀缺资源的特殊地位，未来锗的需求量将持续增长。但同时，锗资源的稀缺性也给行业发展带来挑战，如何平衡供需关系将是未来锗产业发展面临的重要课题。

结论

锗价的飙升，是市场供需失衡的必然结果，背后是军工红外、太阳能电池等新兴领域的快速发展，以及矿产资源的紧缺。未来，锗价仍有上涨空间，但市场波动性较大，投资者需谨慎观望，把握投资机会的同时做好风险控制。锗作为一种战略稀缺资源，其未来发展前景值得期待，但如何平衡供需关系，将是未来锗产业发展面临的重要课题。